Ejercicio Completo 2011

• El beneficio por acción aumentó en un 20% hasta 5,34 dólares, con una cifra de negocios récord: 68.700 millones de dólares.

• El flujo de caja libre de explotación aumentó en un 36% hasta 4.000 millones de dólares.

• La cartera de pedidos ha crecido hasta 356.000 millones de dólares, incluyendo pedidos por 103.000 millones de dólares durante el ejercicio.

Previsiones para 2012

• La previsión de BPA entre 4,05 y 4,25 dólares refleja la fortaleza de los negocios de Boeing, compensada por un cargo al plan de pensiones por importe de 83 centavos por acción

• La previsión de ingresos se establece entre 78.000 y 80.000 millones de dólares

• El flujo de caja operativo está previsto que supere los 5.000 millones de dólares, e incluye 1.500 millones de dólares de aportaciones voluntarias al plan de pensiones

Cuadro 1. Resumen de resultados financieros
Cuarto trimestre		Ejercicio completo
(en millones de dólares, excepto los datos por acción)	2011	2010	Variación	2011	2010	Variación
Ingresos	$19.555	$16.550	18%	$68,735	$64.306	7%
Beneficios de explotación	$1.597	$1.103	45%	$5.844	$4.971	18%
Margen operativo	8,2%	6,7%	1,5 pts	8,5%	7,7%	0,8 pts
Beneficio neto	$1.393	$1.164	20%	$4,018	$3.307	21%
Beneficio por acción	$1.84	$1,56	18%	$5,34	$4,45	20%
Flujo de caja operativo	$2.931	$1.116	NS	$4.023	$2.952	36%

 

Boeing registró un beneficio neto de 1.400 millones de dólares en el cuatro trimestre (1,84 dólares por acción), e ingresos por importe de 19.600 millones de dólares. Los resultados reflejan la fortaleza de los principales negocios de la compañía, un impacto fiscal favorable por importe de 52 centavos por acción, y un aumento de la dotación al plan de pensiones. Los resultados del cuarto trimestre de 2010 incluían un impacto fiscal favorable por importe de 50 centavos por acción.

El beneficio neto del ejercicio completo aumentó hasta 4.000 millones de dólares, o 5.34 dólares por acción, con ingresos por importe de 68.700 millones de dólares, incluido un impacto fiscal favorable (53 centavos por acción). Los resultados del ejercicio completo 2010 incluyen el efecto fiscal favorable (50 centavos) y una provisión por cambios en la legislación sobre seguros médicos (20 centavos).

La compañía estima sus beneficios en 2012 entre 4,05 y 4,25 dólares por acción debido a la fortaleza de las actividades principales y el aumento del gasto por pensiones. La previsión de ingresos totales para 2012 se sitúa en una horquilla ente 78.000 y 80.000 millones de dólares.

"Los buenos resultados de explotación en el cuarto trimestre, junto con una cifra récord de ingresos y flujo de caja, culminaron un año en que Boeing consiguió notables progresos," dijo Jim McNerney, Presidente y Consejero Delegado de Boeing. "Los logros más destacados de nuestro equipo durante el ejercicio incluyen la certificación y entrega de los primeros aviones 787 y 747-8, el haber ganado el concurso para el avión de repostaje de las Fuerzas Aéreas de los Estados Unidos, el lanzamiento del 737 MAX, la obtención de un contrato importante para la defensa contra misiles de los EE.UU. y un acuerdo clave de F-15s en Arabia Saudí."

 

"Comenzamos 2012 con un impulso renovado y probadas estrategias de negocio y de producto. La cifra récord de la cartera de pedidos y nuestro foco en mejorar la productividad nos dejan bien posicionados para conseguir crecimiento y aumentar nuestra competividad, a pesar de los recortes del gasto en defensa en EE.UU. y el aumento del gasto por pensiones. Nuestra prioridad este año es mantener el aumento disciplinado de las tasas de producción para nuestros clientes de aviación comercial, y expandir nuestra fuerte posición en los sectores de defensa, espacio y seguridad, buscando crecer agresivamente en nuestros mercados principales, en mercados adyacentes y en mercados internacionales," añadió.  

 

Resultados por unidad de negocio

La división Boeing Commercial Airplanes registró un aumento de los ingresos del 31% en el cuarto trimestre hasta los 10.700 millones de dólares debido al aumento del volumen de entregas y la mejora de la combinación de modelos. El margen operativo es del 9,2%, que refleja una reducción del gasto en I+D, compensada parcialmente por el impacto de las entregas iniciales de los aviones 787 y 747-8 y un aumento de los costes estructurales.

Los ingresos aumentaron en un 14% en el ejercicio completo por el mayor volumen de entregas, el aumento de los ingresos por servicios y la mejora de la combinación de modelos. El margen operativo fue del 9,7% como resultado de una mejora de la combinación de modelos y una reducción del gasto en I+D, compensadas parcialmente por el aumento de los costes estructurales y el impacto de las entregas iniciales de los aviones 787 y 747-8.

Durante el trimestre, se entregó el primer 747-8 Carguero a Cargolux, y el 747-8 Intercontinental consiguió la certificación de las autoridades estadounidenses de aviación civil (FAA). Asimismo, durante el trimestre la compañía y el Sindicato Internacional de Mecánicos y Trabajadores Aerospaciales pactaron una prórroga de cuatro años de su convenio, principalmente en relación con los mecánicos en Puget Sound.

Al cierre del ejercicio, la compañía tenía más de 1.000 pedidos y compromisos del modelo 737 MAX, incluidos 150 pedidos en firme de Southwest Airlines, el cliente de lanzamiento.

La división de Aviación Comercial registró 379 nuevos pedidos netos en el cuarto trimestre, y un total de 805 en el ejercicio completo. La cartera de pedidos se mantiene fuerte: más de 3.700 aviones por un valor récord de 296.000 millones de dólares.

 

Defensa, Espacio y Seguridad

La división Boeing Defense, Space & Security registró 8.500 millones de dólares de ingresos en el cuarto trimestre, un aumento del 4%, y un margen operativo del 10,2% (Cuadro 5).

Los ingresos del ejercicio completo se mantuvieron sin cambios en 32.000 millones de dólares. El margen operativo aumentó hasta 9,9% por los mayores márgenes de Boeing Military Aircraft (BMA). BMA aumentó sus ingresos hasta los 3.900 millones de dólares en el cuarto trimestre por la combinación de la plataforma de alerta temprana y control (AEW&C) y mayores entregas del KC-767 International Tanker, compensadas en parte por el menor número de entregas del avión C-17. El margen operativo aumentó hasta 9,5%, reflejando que se mantiene el buen ritmo de ejecución en los distintos programas. Los resultados del cuarto trimestre de 2010 incluían cargos por los mayores costes del programa AEW&C. Durante el cuarto trimestre, los gobiernos de los Estados Unidos y Arabia Saudí pactaron la compra de 84 nuevos aviones F-15SA y la actualización de otros 70 aviones F-15S. Además, BMA consiguió un contrato con la armada estadounidense para prestar apoyo en el inicio de producción del avión P-8A.

Network & Space Systems (N&SS) experimentó una disminución de los ingresos en 2.000 millones de dólares en el cuarto trimestre por el menor volumen, resultado del final del programa Brigade Combat Team Modernization. El margen operativo bajó hasta 8,6% por un aumento de la inversión en I+D. Durante el trimestre, N&SS obtuvo un contrato de la agencia estadounidense para la defensa contra misiles para el desarrollo y mantenimiento del Ground-Based Midcourse Defense. Asimismo, N&SS entregó el primero satélite de potencia media 702 en el cuarto trimestre.

La unidad de servicios y soporte globales (Global Services & Support-GS&S) obtuvo 2.600 millones de dólares en ingresos en el cuarto trimestre por el aumento de los ingresos en la unidad de logística integrada. El margen operativo aumentó hasta 12,6%, reflejando la situación actual de contratación en el sector de defensa. Durante el trimestre, GS&S obtuvo el contrato C-17 Globemaster III Integrated Sustainment Program con las Fuerzas Aéreas de los Estados Unidos.

La cartera de pedidos en Defensa, Espacio y Seguridad se eleva a 60.000 millones de dólares.

 

Previsiones

Según las previsiones financieras de la compañía para 2012, se mantendrá la fortaleza de los negocios principales, con un aumento del 7% en el beneficio por acción ajustado*, aunque compensado por el aumento del gasto por pensiones y otras partidas.

 

Cuadro 7. Previsiones Financieras (en miles de millones de dólares, excepto los datos por acción)	2012
The Boeing Company
Ingresos	$78 - 80
Beneficio por acción (GAAP)	$4,05 - 4,25
Flujo de caja operativo (1)	> $5,0
Boeing Commercial Airplanes
Entregas (2)	585 - 600
Ingresos	$47,5 - 49,5
Margen operativo	8,5% - 9%
Defensa, Espacio y Seguridad
Ingresos
Boeing Military Aircraft	~ $15,0
Network & Space Systems	~ $7,25
Global Services & Support	~ $8,0
Total Ingresos BDS	$30,0 - 30,5
Margen operativo
Boeing Military Aircraft	~ 9,25%
Network & Space Systems	~ 7,5%
Global Services & Support	~ 10,5%
Margen operativo total BDS	> 9,0%
Boeing Capital Corporation
Cartera	Menor
Ingresos	~ $0,4
Rendimiento sobre Activos	~ 0,5%
I+D	$3,3 - 3,5
Inversiones	~ $2,0
Gasto por pensiones	$2.6

(1) Tras aportaciones voluntarias al plan de pensiones por importe de 1.500 millones de dólares y suponiendo que la financiación de aviones nuevos es menos de 500 millones de dólares.

(2) La producción de 2012 ya está vendida, e incluye la previsión de la entrega de entre 70 y 85 aviones 787 y 747-8, de los cuales el modelo 787 representa aproximadamente la mitad.

* Medida que se aparta de las normas contables generalmente aceptadas (GAAP). Disclosures."

 

La previsión de ingresos totales de Boeing para 2012 está en una horquilla ente 78.000 y 80.000 millones de dólares. La compañía estima sus beneficios en 2012 entre 4,05 y 4,25 dólares por acción. Se prevé que el gasto por pensiones alcance aproximadamente los 2.600 millones de dólares (de los que aproximadamente 1.000 millones de dólares serán partidas sin asignar o eliminaciones), es decir 2,21 dólares por acción, un aumento de 83 centavos respecto de 2012. El flujo de caja operativo está previsto que supere los 5.000 millones de dólares, que incluye 1.500 millones de dólares en aportaciones voluntarias al plan de pensiones.

La división de aviones comerciales previsiblemente entregue entre 585 y 600 aviones en 2012, estando ya vendida toda la producción del ejercicio. Dicha cifra incluye la previsión de entre 70 y 85 aviones 787 y 747-8 (los 787 representan aproximadamente la mitad). Se prevé que la división de aviones comerciales alcance ingresos entre 47.500 y 49.500 millones de dólares en 2012, con un margen operativo de entre 8,5% y 9%.

La división de Defensa, Espacio y Seguridad previsiblemente alcance ingresos por importe de 30.000-30.500 millones de dólares en 2012, con un margen operativo superior al 9,0%.

Boeing Capital Corporation prevé que su cartera de contratos de financiación de aviones siga disminuyendo en 2012 ya que se estima que la financiación de nuevos aviones por importe de 500 millones de dólares sea menor que la reducción normal de la cartera por los pagos por parte de los clientes y la amortización. Se prevé que la ratio deuda/fondos propios de BCC vuelva a 5,0 a 1,0 en el primer trimestre de 2012 por la amortización de la deuda en su vencimiento.

La compañía prevé gastar entre 3.300 y 3.500 millones de dólares en I+D. Se prevén inversiones por unos 2.000 millones de dólares en 2012.